宏观环境下，建筑防水行业筑底，光亮虽微亦需前行的勇气与魄力，大刀阔斧变革，敢于打破产业桎梏，巧借政策东风顺势而为将成为企业转型期的关键。近两年，东方雨虹持续深耕优势，变革经营模式，全力发展C端，积极地推进出海工作，探索新的增长点。

  在房地产行业与大宗原材料的双向加压下，建筑防水行业面临挑战，下游需求疲软、原材料价格高位运行、落后产能过剩、行业竞争加剧，国家统计局数据显示，今年1-6月规模以上防水建筑材料工业总利润累计24.85亿元，比去年同期下降19.97%。

  对从业企业来说，短期经营数据压力显现，渠道变革已箭在弦上，企业加大C端和小B渠道的开拓力度，降低对地产集采业务的依赖程度。例如东方雨虹坚持C端优先战略，2023年零售业务营收同比增长28.11%，占比达到28.29%，工程、直销业务分别占比38.12%、31.59%。透过2024半年报，零售业务占比达到35.74%，工程、直销业务分别占比44.02%、18.58%，纵向对比财报，东方雨虹零售占比不断的提高。同时，半年报透露，截至上半年末，东方雨虹民建集团实现经销商数量近5000家，分销网点近30万家。东方雨虹通过C端和B端渠道的持续下沉和渗透，持续抢占市场占有率，加快速度进行发展零售业务以及砂粉等新品类，以实现公司未来的可持续发展。

  加大C端投入力度，一方面变革经营模式，一方面增强新产品研发，东方雨虹通过调研市场需求，依托家装场景不停地改进革新，为广大购买的人提出解决方案，满足了政策推动商品房市场去库存、加大保障房供给以及“以旧换新”释放的增量住宅需求。值得一提的是今年3月，东方雨虹首家全品类综合体验店在河南信阳落成，从住宅防水防潮系统到墙面防潮防霉涂装系统，从瓷砖铺贴系统到全屋缝隙美化系统与密封胶粘系统，再到建筑室内管道系统，六大系统方案，可全方面覆盖水电、厨卫、客卧各类家居家装场景，为广大购买的人提供从产品选择到完装交付全流程的服务体验。

  如果说依赖地产是对经营模式的桎梏，那么在此桎梏下带来的现金流问题已成为企业的“送命题”。渠道的持续变革，在降低房地产依赖的同时，也对现金流的改善起到更多助益作用。

  据《中国建筑报》报道，2024年上半年，全国破产重整的建筑企业共有1150家，江苏省建工集团有限公司等4家特级企业也难逃一劫。而建筑防水企业也正面临一场现金流的生死考验。

  首先我们的角度来看影响现金流的三大因素：经营活动产生的现金流、投资活动产生的现金流、融资活动产生的现金流，在这三大要素中，提升经营性现金流，比股权融资进账，更具现实意义。依托优势资源，深耕优势赛道，提高经营活动产生的现金流，成为可取之道。

  今年上半年，东方雨虹聚焦巩固防水主业，积极拓展交通基建、水利设施等基础设施建设、城市新兴基建、工矿仓储物流、保障性住房及民用建材领域等多元化应用场景，发力存量建筑市场，发展旧房改造、城中村改造、城市更新等翻新修缮业务。发挥科研技术优势丰富产品品类、升级产品体系，加强新领域、新产品的推广，加强零售市场、非房市场等的开发，逐步提升市场占有率。

  充分利用防水主业所积累的客户资源、销售渠道的协同性及良好的品牌影响力，加快速度进行发展非防水业务，以优质的产品及专业的系统服务为基础，为客户提供更为完善的一站式建筑建材系统解决方案，借助防水主业布局的全国性渠道网络的协同优势，砂粉等非防水业务实现了较快发展，为公司未来的可持续发展提供第二增长曲线。

  在投资者交流会上，东方雨虹表示：今年上半年，公司经营活动产生的现金流量净额同比增长66.33%，且第二季度实现转正，主要系公司零售渠道和工程渠道的收入占比提升。据海通研究发布研报称，建筑行业整体经营现金净流出同增120%，对比大的行业环境，东方雨虹现金流改善力度可见一斑。

  积极开辟新赛道成为建筑防水企业转型期拓增量的新动力。纵览上半年东方雨虹变革动向，一句话总结为：拓非房、渠道协同、顺应政策潮流；扩品类、大力出海、优化产业体系，为行业探索新增量提供了参考。

  在业务布局上，东方雨虹进一步深化和拓展保障性住房、基础设施建设、城市新兴基建及工矿仓储物流等多元化的应用场景和经营事物的规模，丰富产品品类、升级产品体系及营销模式，提升公司在非房地产领域的市场占有率；全力发展旧房改造、城中村改造、城市更新等翻新修缮业务；积极拓展民用建材领域，全力发展零售业务；借助防水主业布局的全国性渠道网络的协同优势，推动砂浆粉料、建筑装饰涂料、建筑节能保温、胶粘剂、管业、新能源、非织造布、特种薄膜、乳液等多领域协同发展；积极开拓海外市场，推进全球化战略布局。

  此外，政策驱动也为建筑防水行业带来新机遇。宏观层面，规划建设保障性住房、城中村改造和“平急两用”公共基础设施建设“三大工程”成为热点，今年2月住建部消息，我国将每年改造10万公里以上的地下管线日，国开行发放“三大工程”贷款已超千亿元。行业层面，2023年4月1日起实施的《建筑与市政设施建设工程防水通用规范》，有利于市场整体扩容。据中国建筑防水协会邀请专家对若干城市100万平方米已建民用建筑的防水工程，分地下、屋面、外墙、室内部位，用现行规范和防水新规分别进行计算，防水新规如全面落地，防水材料扩容将增加总量为80%左右，未来市场发展的潜力可期。

  东方雨虹董事长李卫国在2023年防水行业年会上表示：我们暂处行业严冬，但防水材料行业仍然是一个有价值的矿产，建筑防水也毫无疑问仍然是刚需行业。只是行业转型期必然面临阵痛，期间挑战与机遇并存，正是升级迭代、“弯道超车”的最佳时期。

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